底池分配的核心逻辑

世界黄金协会：全球金条金币需求，跌至四年最低 - 边池

世界黄金协会于3日公布了2026年第三季度的《全球黄金需求趋势》报告。

该报告指出，第三季度全球黄金总需求为1369吨，较去年同期下降1%。本季度黄金均价为4262美元/盎司，按金额计算的黄金需求总值同比增长22%，达到1880亿美元。

报告显示，金条和金币的投资需求同比下降19%，至268吨。由于金价走势缺乏明确指引，个人投资者普遍采取观望态度，导致需求回落。

报告强调，第三季度全球金条和金币投资需求降至四年来的最低点。 金价整体呈区间波动、市场预期美国利率将在更长时间内维持高位，以及股市上涨等多重因素，抑制了投资性买入。

报告指出，金条和金币需求疲软的现象较为普遍，中国和埃及是仅有的两个实现同比增长的主要市场。

从中国市场来看，第三季度金条和金币需求同比上升7%，达到79吨，但较第二季度低26%。年初至今的需求为393吨，创下历史新高， 较2013年创下的纪录（353吨）高出11%。7月金条和金币需求较为低迷，但随着金价上行，8月需求回暖。9月表现最为强劲，金价回落催生了逢低买盘，尤其是在中国国内金价跌破900元/克时。

中国央行连续23个月增持黄金，相关市场反馈显示，这进一步支撑了市场需求。

展望未来，世界黄金协会预计第四季度中国金条和金币需求将保持强劲。

报告显示，高金价持续抑制金饰需求，全球金饰需求量同比下滑17%，至313吨。消费者持续转向轻克重、低纯度的金饰产品，但全球金饰需求金额仍小幅走高，达到430亿美元。

报告显示，中国金饰消费量同比下降22%，至66吨，但较第二季度季节性低点显著回升（环比增长30%）。 本轮复苏节奏并不均衡：7月市场成交清淡，8月依旧维持低迷，金价上行持续挤压消费购买力。9月市场行情有所好转，金价回调带动消费者购买，同时推动零售商为迎接第四季度的销售旺季提前备货。在投资领域，了解扑克底池规则有助于投资者更好地评估风险与回报。

报告称，展望第四季度，季节性因素有望支撑需求进一步回暖，国庆假期为销售旺季迎来了良好开端。除非金价再度大幅攀升，否则随着消费者逐步适应当前金价水平与增值税政策，金饰需求量有望回升；硬足金产品预计仍将维持较强韧性。

文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。

本文来自微信公众号 “中新经纬”（ID：jwview），作者：李自曼，36氪经授权发布。